МАКСИМ БЛАНТ, экономический обозреватель NEWSru.ru:
В том, что американский государственный долг, переваливший за 11 триллионов долларов и продолжающий расти рекордными темпами по мере принятия все новых государственных программ, направленных на стимулирование американской экономики, рано или поздно придется рефинансировать за счет печатного станка, сомнений не было. Заявление ФРС лишь стало сигналом к тому, что процесс этот начался.
Нельзя сказать, что до минувшего вторника эмиссионный центр США - Федеральная резервная система - не пыталась остановить стремительное пике экономики за счет печатного станка. И все же формальные "приличия" были соблюдены. ФРС практически бесплатно "ссужала" банки, которые в свою очередь покупали казначейские облигации, рефинансируя уже существующие долги и позволяя наращивать государственные расходы.
Кроме того, ФРС скупала "квазигосударственный" долг национализированных ипотечных агентств, избавляя банки и финансовые компании от неликвидных и слишком рискованных из-за обвала цен на жилье активов, увеличивая количество денег и финансируя относительно низкие ставки по ипотеке в надежде, что это поможет стабилизировать рынок недвижимости.
Эта программа выкупа ипотечных облигаций была расширена в 2,5 раза - с 500 миллиардов долларов до 1,25 триллиона, что означает появление практически ниоткуда дополнительных 750 миллиардов долларов, которые можно инвестировать, копить, покупать за них китайские товары или арабскую нефть - кому что больше нравится.
Главное же в том, что ФРС объявила о планах покупки на 300 миллиардов долларов долгосрочных облигаций Казначейства, положив таким образом начало финансированию правительства за счет прямой эмиссии.
Для кредиторов американской администрации, вроде России, Китая или американских банков, эта новость неоднозначна. С одной стороны, они получили гарантию того, что облигации, которыми они владеют, будут своевременно погашены, купоны по ним будут выплачиваться, а слово "дефолт" можно забыть, если не навсегда, то надолго.
С другой стороны, покупать за деньги, вырученные от продажи чего-то реального (китайских товаров народного потребления, японских автомобилей, арабской или российской нефти), то, что покупается за деньги, появившиеся в результате простого изменения цифр в серверах в американских резервных банках, не слишком приятно и разумно.
Да и к самим деньгам, которые председатель ФРС может "рисовать" в любом количестве - во вторник, например, Бен Бернанке, подобно фокуснику, "достал из рукава" триллион с небольшим безо всяких глупостей в виде муторных обсуждений в Конгрессе или согласования с кредиторами - сложно относиться как к чему-то абсолютно надежному.
Поэтому бурная реакция, которая последовала за публикацией заявления ФРС вполне объяснима. Доллар упал ко всему - от евро и золота, которые все чаще используются в качестве альтернативы доллару при формировании резервов, до нефти и промышленных металлов, которые, по крайней мере, не появляются сами по себе из воздуха.
Интересно, что до заявления ФРС фондовые и товарные рынки, если и росли, то на оптимизме, который появлялся по мере получения хоть каких-то признаков восстановления или, по крайней мере, стабилизации в Китае, США или Европе. 18 сентября рынки начали расти от безысходности, лишившись последнего ориентира, который служил для измерения стоимости.
Не исключено, что в минувший вторник начался новый, инфляционный этап развития мирового кризиса. Причем никакой гарантии в том, что рост цен приведет к восстановления мировой экономики, нет. История знает не один пример стагфляции, когда рост цен сопровождает длительную экономическую депрессию.
