“Роснефть” долго не раскрывала схему финансирования покупки “Юганскнефтегаза”. Но в понедельник компания впервые представила свою версию финансирования покупки “Юганскнефтегаза”, опубликовав отчет за 2004 год по стандартам US GAAP.
В отчете госкомпания заявила, что заняла $1,8 млрд у госбанков и выпустила векселя на $6,1 млрд, а также призналась, что рефинансировала их за счет $6-миллиардной предоплаты за поставки нефти в Китай. А активы купленного за $9,4 млрд “Юганска”, по мнению “Роснефти”, стоят $16,4 млрд.
Ранее было известно лишь, что в конце прошлого года она продала “Газпрому” доли в шельфовых проектах за $1,7 млрд. Президент “Роснефти” Сергей Богданчиков объяснял, что компания использовала собственные средства и кредиты российских банков. А в годовом отчете компания пролила свет на эту загадочную сделку.
Как и говорил Богданчиков, $1,8 млрд она заняла у госбанков под 8% годовых, а еще $6,1 млрд привлекла за счет выпуска векселей под 2,5% годовых. А в начале этого года “Роснефть” рефинансировала большую часть этих займов за счет привлечения долгосрочных кредитов. Госбанкам она вернула $1,17 млрд из $1,8 млрд, а держателям векселей - $5,3 млрд.
Ни банки-кредиторы, ни покупатели векселей в отчете “Роснефти” не указаны, но в балансе Внешэкономбанка на конец года были указаны некие валютные векселя на $5,3 млрд, пишут "Ведомости". Эта же сумма фигурировала в базе данных, выдаваемой ее продавцами за информацию о банковских проводках через расчетно-кассовые центры ЦБ. Если верить этой базе, 30 декабря, в день окончательных расчетов за “Юганск”, были совершены несколько сделок на $5,3 млрд с участием ВЭБа, структур Федерального казначейства и одного из расчетных банков “Роснефти”.
Большинство аналитиков сходятся во мнении, что финансировать сделку мог именно Внешторгбанк (руководство банка это отрицает), средства для этого предоставили китайские банки, а "Роснефть" заключила долгосрочный экспортный контракт на поставки нефти с китайскими нефтяными компаниями.
Рассчитаться с кредиторами “Роснефти” опять помогли госбанки, следует из отчета компании. Один из них в апреле одолжил ей $465 млн на пять лет. Но основную сумму - $6 млрд она получила в январе "от крупного российского госбанка, который выступал как агент крупного иностранного банка". При этом госкомпания уступила "право требования дебиторской задолженности по экспортному контракту на поставку нефти в сумме текущих платежей по графику погашения кредита".
Участников этой сделки 1 февраля назвали руководитель Росэнерго Сергей Оганесян и министр финансов Алексей Кудрин. Оганесян признался, что “Роснефть” позаимствовала $6 млрд у китайской CNPC в качестве предоплаты за будущие поставки 48,4 млн т нефти до 2010 года. А Кудрин уточнил, что в схеме участвовал ВЭБ, занявший $6 млрд у китайских банков, включая Eximbank, и одолживший эту сумму “Роснефти”. На следующий день “Роснефть”, ВЭБ и Минфин стали убеждать всех, что “китайские” деньги не использовались на оплату “Юганска”. “Роснефть” уверяла, что потратит их на производство. А в отчете госкомпании говорится, что полученные средства были направлены на погашение займов, привлеченных для финансирования покупки “Юганскнефтегаза”.
Но гигантские займы “Роснефти” быстро оправдали себя. Потратив на покупку “Юганска” $9,4 млрд, она через несколько дней в годовом балансе указала стоимость его чистых активов на уровне $11,1 млрд. Кроме того, “Роснефть” оценила отрицательную деловую репутацию “Юганска” в $7,05 млрд. “Это разница между рыночной стоимостью чистых активов, по оценке компании, и ценой их покупки. Это значит, что "Роснефть" оценивает чистые активы "Юганска" в $16,45 млрд ($9,4 млрд плюс $7,05 млрд)", - объясняет сотрудник крупного западного инвестбанка.
Справедливую стоимость активов “Юганска” определил независимый оценщик, который в отчете не указан. Она отличается от стоимости чистых активов “в силу изменившихся обстоятельств, влияющих на оценку риска по условным обязательствам "Юганска" на момент проведения оценки”, - говорится в отчете “Роснефти”. Что это за обстоятельства, компания не указала.
РФФИ, проводивший аукцион по продаже акций “Юганска”, не заказывал оценку компании, а лишь выполнял постановление судебных приставов, сказал представитель фонда Александр Комаров. Судебные приставы предлагали РФФИ продать “Юганск” за сумму налогового долга ЮКОСа (около $4 млрд). Dresdner Kleinwort Wasserstein оценил “Юганскнефтегаз” в $18,6-21,1 млрд, или в $15,7-18,3 млрд после вычета его обязательств. Самая пессимистичная оценка DrKW составила $10,4 млрд и дисконт на случай продажи миноритарного пакета.
“Изначально всем было понятно, что "Роснефть" покупает "Юганск" намного ниже справедливой стоимости его активов”, - говорит аналитик "Ренессанс" Капитала" Павел Мамай и называет отрицательную деловую репутацию "исключительной бухгалтерской статьей". "Формально "Роснефть" показала, сколько она сэкономила на покупке "Юганска", но это не значит, что он на момент покупки действительно стоил $16,45 млрд", - говорит он.
Из отчета "Роснефти", опубликованного на ее сайте, следует, что госкомпания, не имея денег, смогла оперативно найти $9,3 млрд на покупку приглянувшегося ей актива, а призналась в содеянном ради наживы, делает вывод "Коммерсант". Покупка "Юганска" помимо прочего стала причиной нарушения "Роснефтью" условий ранее полученных синдицированных займов.
В отчете компания призналась, что нарушила, в частности, следующие условия: отношение консолидированной общей задолженности к консолидированной EBITDA (прибыль до выплаты долговых обязательств, налогов и отчислений в амортизационный фонд), а также отношение консолидированной общей задолженности к консолидированным материальным чистым активам. Долгосрочная часть непогашенной задолженности по кредитным соглашениям, по которым условия были нарушены, составляет $1,66 млрд. Напомним, в 2001 году "Роснефть" выпускала еврооблигации на сумму $150 млн, кроме того, долгосрочные кредиты на сумму, превышающую $1 млрд, компании предоставлял синдикат банков, возглавляемый ABN Amro (он вчера ситуацию не комментировал).
"Роснефть" сообщила, что в настоящее время находится в процессе переговоров с кредиторами об освобождении компании от обязательств по нарушенным условиям и изменении этих условий "с учетом новых изменений структуры и масштабов деятельности компании". Окончательная договоренность с кредиторами пока не достигнута, однако, по мнению компании, "предварительные результаты переговоров свидетельствуют о том, что банки не имеют намерения требовать немедленного возврата средств из-за указанных нарушений".
Впрочем, аудитор отчета "Роснефти" ООО "Эрнст энд Янг" более пессимистично. Компания указывает, что "Роснефть" пока не получила удовлетворительных освобождений от данных условий, поэтому долг может быть предъявлен к оплате немедленно. В связи с этим аудитор полагает, что данную задолженность нужно классифицировать как краткосрочную.
Сложившееся положение "Роснефть" намерена исправить уже в этом году. Судя по отчетам, до конца года она рассчитывает получить от ЮКОСа имущество на сумму $3,53 млрд в счет задолженности, образовавшейся перед "Юганском" в результате поставленной в 2004 году, но неоплаченной нефти, заключает "Коммерсант".
В “Роснефти”, Сбербанке, ВЭБе и Внешторгбанке, а также в ЮКОСе отказались от комментариев, отмечают "Ведомости".
Отметим, "Роснефть" на 100% принадлежит государственному АО “Роснефтегаз”. В 2004 г. добыла 21,6 млн т нефти. Выручка по US GAAP за 2004 год – $5,38 млрд, EBITDA – $1,6 млрд, чистая прибыль – $837 млн. В декабре 2004 года приобрела ООО “Байкалфинансгрупп”, за несколько дней до этого выигравшее аукцион по продаже 77% (100% голосующих) акций “Юганскнефтегаза” – в прошлом основного актива ЮКОСа.
